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上市公司“花样”造假 证监会重拳频出

□本报记者徐昭证监会日前查处了九好集团涉嫌以虚增收入、虚构银行资产为手段与鞍重集团联手进行忽悠式重组的信息披露违法案,释放出资本市场强监管依法加

□本报记者徐昭

证监会日前查处了九好集团涉嫌以虚增收入、虚构银行资产为手腕与鞍重集团联手进行忽悠式重组的信息披露违法案,释放出资本市场强监管依法加大打假力度的信号。

专家以为,维护资本市场健康发展,除了加大监管执法力度、大幅进步违规本钱、显著增大对违规行为惩戒力度外,还应加快推进退市以及对投资者的处罚性抵偿、证券诉讼证人等制度的完善。

对于资本市场的乱象,证监会主席刘士余表示,及时亮剑,坚定亮剑,该盯住的线索盯住不放,该立案的及时立案,该彻查的及时彻查。

上市公司名堂造假

IPO财务造假后主动撤回资料、欺诈发行、重大资产重组借壳方财务造假……证监会2月24日颁布的2016年证监稽查20大典型违法案例中,就有不少上市公司无视市场规矩,妄图通过各式花样造假行为损害中小投资者的合法权益。

其中,欣泰电气为实现在创业板发行上市目标,报送包括虚假财务报告的发行申请材料,骗取发行核准;上市后持续披露虚假财务报告,形成欺诈发行、虚假陈说。

安硕信息于2014年5月至2015年2月期间,在有关信息表露以及10次招待多家机构投资者过程中,连续披露发展互联网金融相关业务这一不准确、不完整的误导性信息;东方证券研究所盘算机行业首席剖析师浦俊懿、行业研究员郑奇威违反证券投资咨询业务法律法规,在未经公司内控部门审批、复核的情形下,应用极具业务延展性强烈看好最优质的银行IT标的等夸张性、误导性的语言文字编写邮件,向128家金融机构的1279职员累计发送邮件1.1万余封,流传安硕信息开展互联网金融有关业务信息。

刘士余2月26日在国新办新闻发布会上表态,过段时间,大家还会看到证监会公布有影响力的案子,包括忽悠式重组、忽悠式并购。

应大幅提高违规成本

上市公司涌现业绩造假、忽悠式重组、借高送转掩护减持、公然许诺不实行等违规行为,主要是因为我国资本市场法制建设有待完善。南开大学金融发展研究院金融学教学田利辉表示,上市公司对于信义、信用、信誉的重视度不够,以谋取短期经济好处为主导,导致经济行为存在快餐化的趋势,更重要的是我国股市惩恶力度不够,违规收益远超违规成本,这些环境因素的叠加必定会导致上市公司铤而走险攫取暴利。

田利辉表示,一是应该大幅提高违规成本,显著增大违规的惩戒力度,把退市、巨额罚款等处分办法落到实处,同时将涉嫌并已经确认违规的个人移交刑事司法程序处置。二是进一步明确信息披露的必要性和重要性,增强对上市公司信息披露真实性的审查,确保信息披露的公开、透明、真实。三是提议证监会成立相应处室征集、整理上市公司违规信息,为执法部门供给方便和依据。同时,还应激励舆论与市场特殊是网民对上市公司违规行为的监视,填补证监会执法人员有限的不足。

这三项措施相辅相成,只有齐头并进、共同推进,才干形成一种上市公司不敢违、不能违、不想违的市场文化气氛。田利辉强调,惩戒力度足够大就不敢违,信息披露足够透明就不能违,从而在不敢违不能违的基本上实现不想违的治理目标。

业内人士指出,美国等成熟证券市场始终保持民事责任、行政责任和刑事责任并重。此外,美国《证券法》《证券交易法》《联邦民事诉讼法》《私人证券诉讼修改法》《证券诉讼统一标准法》等均赋予了投资者集团诉讼和股东代表诉讼权力。

例如,美国安然公司的讹诈事件中,不仅坦然公司倒闭,公司高管被起诉并被判以重刑,而且承当安然公司外部审计工作国际会计师事务所安达信也因此关门。其中,安然公司前首席执行官杰弗里·斯基林还被判入狱24年零4个月,承担上亿美元的财产追偿。

退市等制度有望进一步完善

除了进一步加大打假执法力度和依法开出顶格处罚罚单提高违规成本外,监管层还在不断完善退市等制度支配。

证监会相关人士介绍,我国退市制度于2001年启动。2014年10月,证监会发布实施《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,明确了重大违法公司强制退市制度,其中重大违法包含欺诈发行、重大信息披露违法两慷慨面。

据不完全统计,2001年以来,中国证券市场主动退市的公司约40家,强制退市的约50家,多数强迫退市公司主要是因为财务指标不及格。

证监会副主席姜洋在全国两会期间表示,今年以来,九龙图库,证监会对退市工作提了几点要求:一是加强信息披露,预防财务造假;二是要求中介机构尽到看门人的责任;三是修改完善退市标准,现在正在踊跃做这方面工作;四是加强交易所一线监管。交易所要真正负起责任,应依法依规,对该退市的就要实施退市。

法律界人士认为,行政处罚力度有其上限,建立完善的投资者起诉、追偿制度,用高额的民事赔偿震慑违法行为,是成熟市场更常见的制度设计。

集体诉讼在美国证券市场中时常用到,而我国目前并没有划定集体诉讼这个制度。只是在1991年修订《民事诉讼法》时,明白规定了两种代表人诉讼制度,一种是人数肯定的代表人诉讼,一种是人数不断定的代表人诉讼。这是我国群体诉讼制度的立法来源。北京裕仁律师事务所高等合伙人王东表现,当国内中小投资者合法权利遭受伤害需要索赔时,除了能够发动代表人诉讼并借鉴国外的集体诉讼之外,还可以通过公道的制度设计,依托投服中心等专职机构为中小投资者代言。

王东同时指出,还应当树立证券民事诉讼赔偿公益诉讼制度、证券诉讼证人制度等一系列投资人保护机制,形陈规范、拥有可操作性的实行细则,从而更好地维护中小投资者合法权益不受侵占。 


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